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特斯拉欲购SolarCity 华尔街:从左兜进右兜 差评!

http://www.smcyw.com时间:2016-06-27 13:35来源:中国IT观察网

  搜狐科技 文/王雪莹

  一个不赚钱的“我”能否收购一个亏损的“你”?对于特斯拉CEO埃隆·马斯克,这个答案似乎是肯定的。

  6月22日,特斯拉提出以权股票交易的方式,希望能够收购马斯克名下的太阳能工厂SolarCity,整体交易金额约为28亿美元。此消息一经公布,立刻把华尔街吓破了胆,致使特斯拉股价盘后交易一度暴跌超过10%,最终降至每股195.35美元,总市值缩水近37亿美元。

  特斯拉,一家在烧钱中一直被热捧的电动车领头企业,“至少在2020年之前都无法盈利”已是业内公认的事实。当它继续去做一件没有任何保障的花钱行为时,唱衰就成了必然。

  “对此,我们并不开心”,ARK投资管理机构分析师Sam Korus如是称。在他看来,马斯克作为特斯拉19%股份的股东,同时也以手中所持的SolarCity 22%股份兼职后者的股东及董事长。最为尴尬的一点是, 虽然马斯克本人称不会以特斯拉股东的身份参与董事会收购SolarCity表决,但作为特斯拉的股东之一,Sam Korus仍然选择投了“反对”票,而像他这样的人并非少数。一个挣扎于盈利边缘线的特斯拉,想要以28亿美元进行收购,无论如何,此举都会为该公司的财务状况埋下巨大的风险。

  “市场很讨厌这种行为”,波士顿太阳能投资机构Esplanade Capital LLC基金管理Shawn Kravetz表示:“这就好比有血缘的关系,姑表亲是不予许结婚的一样。”作为SolarCity的股东之一,除了认为马斯克的这一提议非常不理智,他还担心一旦交易被否,SolarCity的股价会遭遇重创。据了解,受马斯克表态收购影响,SolarCity股价微升3%。

  马斯克在公告中表示,此举是为了帮助特斯拉快速实现“交通基于可再生能源”的目标,而收购一旦完成,特斯拉的储能产品(Powerwall和Powerpack)就可以与SolarCity进一步深化合作。

  然而与此同时,也有人立刻指出,如若本次收购成功,那么马斯克个人将获得5.87亿~6.31亿美元的收益。因而,焦虑和担忧,成了蔓延在整个华尔街的主要情绪。

  “‘双担’的结果就是,你很难对两方都保持公正”,特拉华大学约翰·温伯格公司治理中心主任Charles Elson认为,当一个人身担两家涉及并购的公司的高层董事长时,忠诚就变得非常困难。“总有一方会在交易中更加受益,那么它应该是哪一方?”

  Pacific Crest分析师Brad Erikson也认为,成为太阳能生产、储存和运输一条龙的提供方,特斯拉真的能做到这一点的可能性很低。也是出于这个理由,Brad Erikson在公开文件中表示,不排除这笔交易能带来整合效益及合理的协同效应,但同时它也伴随着高度的财务风险。换而言之,对于特斯拉自身来说,整体影响将是负面的。

  持相同观点的还有纽约大学金融学教授Edward I. Altman。此前,在采访中他曾经表示“整个产业本身现在就颇为病态”,尽管SolarCity的销售前景很乐观,但是从它IPO至今的3年中,亏损是它的基本常态,同时其现金流也非常糟糕。

  “我们现在要讨论的,是两个现金都非常拮据的企业想要进行收购”,Social Equity Group金融咨询及管理师Duncan Meaney认为,马斯克此举无法说服投资人不去怀疑,这种行为是否是在给SolarCity找“接盘侠”,因为这场“交易”毋庸置疑是“一次赔钱的买卖”。

  “双担”没有问题,但是涉及到利益的时候,这种问题就相当尴尬了。更何况,一个气喘吁吁的特斯拉,还有多少能力助跑一个残缺的SolarCity?

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